得益于今年2月出臺的再融資新規(guī)，2020年上市公司增發(fā)融資規(guī)模與數(shù)量較2019年大幅反彈。競價定增作為一種特定的組合投資策略，迅速吸引了專業(yè)投資者，公募基金的參與熱情也隨之提升?；饦I(yè)人士認為，目前看來，定增市場整體處于健康可控階段，類似年底這樣較大的折價情況明年仍將延續(xù)，未來投資機會值得期待。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月25日，今年以來已有221只基金參與了327次上市公司定增項目。具體來看，興全基金旗下產(chǎn)品參與次數(shù)較多，興全優(yōu)選進取三個月、興全恒益、興全安泰平衡養(yǎng)老年內(nèi)共參與7次定增，興全趨勢投資、興全新視野靈活配置參與6次。另外，南方新優(yōu)享靈活配置、廣發(fā)聚鑫也參與了4次。
從平均收益率表現(xiàn)來看，九泰基金統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至12月4日，定增投資在絕大多數(shù)年份能跑贏中證500指數(shù)，且近兩年來超額收益較為明顯。
九泰基金定增投資中心總經(jīng)理劉開運認為，資本市場的重要性被提到前所未有的高度，定增投資正處于政策性紅利期，這是利好定增投資的一大契機。
財通基金也認為，本輪新規(guī)下競價定增項目具有的鎖定期限屬性、折扣屬性均對機構(gòu)投資者頗具吸引力，成為他們參與權(quán)益市場的一種常態(tài)化姿勢。競價定增作為一種特定的組合投資策略，相關(guān)政策一落地即快速進入各類機構(gòu)投資者的視野，一定程度上擴大了機構(gòu)投資者配置中國核心資產(chǎn)的可選范圍。
數(shù)據(jù)顯示，臨近年末基金參與定增的頻次有增無減，12月以來已有66次，較11月的39次明顯增加。不少明星基金經(jīng)理近期也參與了定增，比如管理興全合宜混合的基金經(jīng)理謝治宇、易方達中小盤混合的基金經(jīng)理張坤、信達澳銀新能源產(chǎn)業(yè)基金的基金經(jīng)理馮明遠等。財通基金表示，這與定增項目年底供給加大有關(guān)，項目的供給大于資金需求，從而造成折價較大，令性價比突出。
財通基金同時表示，折價是定增投資的靈魂。從定增投資工具本身來說，好公司也需好價格，定增自帶的折價提供了較好的投資性價比，而年末的這種折價在明年會大概率延續(xù)。總體來看，機構(gòu)在后市大盤走勢和風(fēng)格的判斷上存在一定的分歧，這種分歧幫助各類機構(gòu)投資者在本輪定增市場上充分表達各自的觀點，其結(jié)構(gòu)化、間歇式的報價熱情說明市場整體處于健康可控階段。
具體標(biāo)的選擇上，劉開運表示，2006年以來的數(shù)據(jù)表明，二級市場漲幅靠前的行業(yè)往往也是所在年份定增收益率靠前的行業(yè)。往后看，隨著經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇，經(jīng)濟向新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)和消費產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的特征將體現(xiàn)得更為明顯。而這也意味著，從宏觀經(jīng)濟環(huán)境來看，后續(xù)定增投資機會更多地繼續(xù)集中于新興技術(shù)行業(yè)和消費類行業(yè)。前者的代表性行業(yè)為電子、計算機、信息等，后者的代表性行業(yè)為醫(yī)療服務(wù)、餐飲旅游、教育等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和消費業(yè)。
