5月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額等數(shù)據(jù)明日發(fā)布，分析人士表示，隨著基數(shù)效應(yīng)減退，5月一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比增幅可能出現(xiàn)回落，但從環(huán)比增速、結(jié)構(gòu)變化、新動能表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益等指標(biāo)看，經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)良好恢復(fù)態(tài)勢。在制造業(yè)投資、服務(wù)性消費、商品出口三個積極因素推動下，下半年經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好。宏觀政策既要不急轉(zhuǎn)彎、穩(wěn)健回歸常態(tài)，又要精準(zhǔn)發(fā)力強弱項、防風(fēng)險。
低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱
隨著低基數(shù)效應(yīng)逐漸減弱，即將公布的5月主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)同比增幅可能進(jìn)一步回歸正常水平。
平安證券發(fā)布的報告認(rèn)為，低基數(shù)對經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響繼續(xù)趨弱，預(yù)計5月工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資和社會消費品零售總額的同比增速分別回落到8.9%、16.4%和13.0%。
“考慮到基數(shù)抬升影響，預(yù)計5月工業(yè)增加值同比增速由上月的9.8%回落到8.8%左右;社會消費品零售總額同比增速由17.7%回落11%左右;1-5月固定資產(chǎn)投資同比增速將繼續(xù)回落。”財信研究院資深研究員胡文艷表示。
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委預(yù)計，5月工業(yè)增加值同比增速或回落至9.2%;考慮到基數(shù)抬升影響，5月固定資產(chǎn)投資累計同比增長16.3%，較上月下降3.6個百分點;5月社會消費品零售總額穩(wěn)步修復(fù)，當(dāng)月同比增長13.0%，較上月下降4.7個百分點。
在分析人士看來，低基數(shù)“鏡像影響”的減弱，也將使經(jīng)濟(jì)回升的成色得到更加真實地呈現(xiàn)，并不會削弱各方對于中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步向好的信心。
經(jīng)濟(jì)保持良好恢復(fù)態(tài)勢
分析人士認(rèn)為，環(huán)比增速、結(jié)構(gòu)變化、新動能表現(xiàn)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量效益等指標(biāo)，將進(jìn)一步凸顯中國經(jīng)濟(jì)的良好恢復(fù)態(tài)勢。
野村東方國際證券研究部主管高挺認(rèn)為，5月以來國內(nèi)服務(wù)業(yè)強勁復(fù)蘇，四五月PMI指數(shù)表現(xiàn)堅挺，以及前期復(fù)蘇緩慢的行業(yè)逐漸迎頭趕上，多重因素進(jìn)一步支撐了市場對二季度季調(diào)后實際GDP環(huán)比增速將從一季度的0.6%升至2%的預(yù)期。
“預(yù)計二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速進(jìn)一步加快，有望達(dá)到年內(nèi)高點。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，與一季度相比，二季度出口、消費表現(xiàn)繼續(xù)改善，制造業(yè)投資穩(wěn)步加快，疊加一季度受冬季局部疫情影響形成的低基數(shù)，二季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速可能達(dá)到2%左右，成為全年高點。三四季度經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速可能逐步向2017年至2019年的平均水平回歸。
諸建芳認(rèn)為，制造業(yè)投資、服務(wù)性消費、商品出口三個積極因素將推動下半年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好。“下半年經(jīng)濟(jì)會更多依靠內(nèi)生動力的修復(fù)實現(xiàn)穩(wěn)中加固。”他表示，二三季度的服務(wù)性消費將顯著恢復(fù)。與此同時，餐飲、旅游、酒店、航空、汽車、家電、服裝等相關(guān)消費行業(yè)將有亮眼表現(xiàn)。
宏觀政策需精準(zhǔn)發(fā)力
面對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，下半年宏觀政策既要不急轉(zhuǎn)彎、穩(wěn)健回歸常態(tài)，又要精準(zhǔn)發(fā)力強弱項、防風(fēng)險。
“由于疫情防控和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇錯位，下半年可能需要面對美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的風(fēng)險。”中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，我國貨幣政策應(yīng)以我為主。財政政策需落實落細(xì)，提高支出效率，強化財稅政策支持和引導(dǎo)，發(fā)揮對優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的撬動作用。
在國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群看來，由于外需的不確定性較大，需進(jìn)一步釋放內(nèi)需能力，鞏固總需求，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)。為此，要著力增強宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)的力度和實效，積極增強政府投資，帶動企業(yè)投資，帶動就業(yè)和居民消費。
光大銀行發(fā)布的報告認(rèn)為，大宗商品價格走高，要求穩(wěn)健貨幣政策更加精準(zhǔn)，更倚重結(jié)構(gòu)性工具和改革手段，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，對實體經(jīng)濟(jì)短板弱項和重點領(lǐng)域提供精準(zhǔn)支持，提升政策質(zhì)效。同時，避免脫實向虛導(dǎo)致市場非理性投機炒作。
