鋰電行業(yè)苦電解液緊缺久矣，然而隨著下半年VC添加劑、六氟磷酸鋰(LiPF6)新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放，電解液原材料供應(yīng)緊張的局面有望得到緩解。但這并不意味著電解液的價格會隨之走低。目前LiPF6市場報價已達40萬元/噸，且大概率會繼續(xù)走高。由于LiPF6與電解液的價格呈正相關(guān)，電解液的價格年內(nèi)亦將維持在高位。
通過整理電解液產(chǎn)業(yè)鏈部分上市公司的產(chǎn)能情況，財聯(lián)社記者了解到，天賜材料(002709.SZ)、新宙邦(300037.SZ)及多氟多(002407.SZ)等多家上市公司有不同程度的相關(guān)產(chǎn)能于下半年釋放，在行情高漲之下，電解液產(chǎn)業(yè)鏈或迎來“量價齊升”。
價格有望繼續(xù)創(chuàng)新高
據(jù)ICC鑫欏資訊統(tǒng)計，國產(chǎn)LiPF6的價格在短短4個月之內(nèi)已上漲6次。目前，國產(chǎn)LiPF6價格已觸及31.5萬元/噸。張金惠認為，目前LiPF6的擴產(chǎn)速度仍然跟不上市場的需求。由于LiPF6和添加劑VC緊缺，LiPF6價格還會持續(xù)上漲，目前市場報價已達40萬元/噸。添加劑VC方面，如果沒有簽訂長期協(xié)議單，則已經(jīng)到了“有錢買不到”的地步。
而從電解液與六氟磷酸鋰的價格曲線來看，兩者呈現(xiàn)出正相關(guān)。有業(yè)內(nèi)人士表示，電解液的價格采取成本加成的公式定價，其中LiPF6占電解液的成本超過50%，因此LiPF6供需格局成為了決定電解液價格走勢的核心因素。
但由于輕資產(chǎn)的模式和較低的技術(shù)壁壘，電解液產(chǎn)能通常不存在瓶頸。業(yè)界普遍認為，電解液的核心戰(zhàn)場是對原材料的控制，即通過一體化的成本優(yōu)勢和配方研發(fā)優(yōu)勢來構(gòu)建核心壁壘。目前，對電解液影響較大的原材料主要有LiPF6及添加劑VC。
添加劑VC、LiPF6均屬于危險品，環(huán)保要求高、生產(chǎn)難度較大。張金惠指出，“這些因素導致目前市場上的實際供給能力和名義產(chǎn)能存在一定的差異”，由于下游市場很“火爆”及磷酸鐵鋰電池使用VC的量較多，預(yù)計今年下半年添加劑VC、LiPF6的價格仍將“刷新高度”。
這種局面至少將持續(xù)到今年年底。張金惠提出，隨著LiPF6等新增產(chǎn)能的上線，供應(yīng)緊張邊際得到緩解，預(yù)估電解液價格會在明年1、2季度回落至正常水平。無獨有偶，日前天賜材料也在互動易中提示：隨著產(chǎn)業(yè)擴產(chǎn)節(jié)奏的加快，LiPF6價格會有一定的波動風險。
產(chǎn)業(yè)鏈料迎“量價齊升”
在相關(guān)產(chǎn)品價格不斷刷新高的同時，產(chǎn)業(yè)鏈公司的新增產(chǎn)能亦將在下半年陸續(xù)釋放，因而產(chǎn)業(yè)鏈全年的行情走勢已基本確定。
VC、FEC方面，永太科技(002326.SZ)目前擁有小量的VC添加劑產(chǎn)能，且正計劃在內(nèi)蒙擴產(chǎn)5000噸VC產(chǎn)能。張金惠則補充道，山東永浩2000噸VC產(chǎn)能、榮成青木1000噸VC產(chǎn)能近期正在出貨。這也意味著，今年四季度，添加劑VC將得到很大緩解。
至于頗受關(guān)注的新型鋰鹽LiFSI，天賜材料、新宙邦的原有產(chǎn)能分別為2000噸、200噸，其下半年投產(chǎn)的新增產(chǎn)能分別為4000噸及800噸，而天賜材料目前在規(guī)劃LiFSI的中間原材料HFSI產(chǎn)能 6萬噸、新宙邦在規(guī)劃的LiFSI產(chǎn)能2400噸。
六氟磷酸鋰的產(chǎn)能亦在持續(xù)擴充中。多氟多方面則表示，公司之前簽訂的低價長單已基本執(zhí)行完畢。而今年下半年，六氟磷酸鋰仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，明年預(yù)測處于緊平衡狀態(tài)。隨著新能源行業(yè)的加速增長，六氟磷酸鋰市場的現(xiàn)有產(chǎn)能還有很大的上升空間，其目標在2022年底達到3萬噸的產(chǎn)能。
天賜材料相關(guān)負責人則向記者透露，公司六氟項目預(yù)計今年3季度末開始試產(chǎn)。今年新增的LiPF6產(chǎn)能除天賜材料新建的折固2萬噸液體六氟之外，還有多氟多的5000噸產(chǎn)能、森田的2000噸產(chǎn)能以及贛州石磊的2000噸產(chǎn)能。
天賜材料及多氟多年內(nèi)釋放的產(chǎn)量估算為2000噸。
隨之而來的是，因上游供應(yīng)緊缺而導致電解液產(chǎn)能無法充分釋放的問題，亦將得到緩解。
以天賜材料為例，受益于電解液原材料為主的一體化布局戰(zhàn)略，公司受原材料供應(yīng)和價格波動的影響較少。數(shù)據(jù)顯示，目前公司六氟磷酸鋰的產(chǎn)能利用率基本能達到 90%以上。而未來在新產(chǎn)能上線后，自供率則會進一步提升。數(shù)據(jù)顯示，2020年，天賜材料共交付電解液超7.3萬噸，按照設(shè)計產(chǎn)能10.6萬噸換算，產(chǎn)能利用率為70%。及至今年一季度，天賜材料的電解液銷量約為2.5萬噸。以此換算，在不考慮新增產(chǎn)能的情況下，天賜材料今年電解液的產(chǎn)能利用率接近100%。
此外，江蘇國泰(002091.SZ)、新宙邦及杉杉股份(600884.SH)的電解液產(chǎn)能分別為7萬噸、6.5萬噸及4萬噸。
從產(chǎn)業(yè)鏈條來看，包括新能源汽車在內(nèi)的下游市場需求持續(xù)增長，是驅(qū)動整個鋰材料行情維持高景氣的基本要素。下半年，新增產(chǎn)能陸續(xù)釋放、價格持續(xù)走高將是電解液產(chǎn)業(yè)鏈的“基本盤”，由此不難判斷，產(chǎn)業(yè)鏈公司的業(yè)績增長能見度亦會持續(xù)得到提升。(李子健)
